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严重高估了千亿美元市值的蔚来?

2021-01-14 15:40:40 【东智精密】   来源: 汽车大事记     阅读

谁也想不到,蔚来会这么快成为全球市值排行第三高的车企,虽然只维持了一天时间。

1月11日,蔚来的市值突破千亿美元,在全球车企市值排行中逾越比亚迪和公共,仅次于和丰田。

2019年在业界人士眼中“最惨”的车企,仅仅过了一年时间,身家就暴涨约20倍,酿成“最壕”的车企。

经由12日的小幅回落(-1.05%),蔚来总市值仍高达969.46亿美元,折合人民币约6277亿元,与当前比亚迪的6528.45亿元(停止13日收盘)、公共汽车团体的6557亿元(停止12日收盘)差距很是小,稳坐全球车企市值榜前五。

从股价的上涨速率来看,蔚来不愧是“中国的特斯拉”。

但从当前的产能、销量、手艺储蓄、谋划状态来看,蔚来显着还与特斯拉有着一大截的差距,而且连比亚迪也比不上,蔚来的股价凭什么“坐火箭”?

新能源汽车发作期带来的盈利,是否让资源市场热昏了头,太过高估了蔚来的市场竞争力以及未来生长远景?

不是我不明确,是这天下转变太快。

2020年的资源市场,可以用“瞬息万变”来形容。

这一年,特斯拉逾越丰田成为全球市值最高的车企,海内的比亚迪和蔚来汽车双双冲进了前五名,新能源汽车工业链的相关企业泛起了不少一夜暴富的案例。

但论翻身之迅,没有人比得上蔚来。

2019年,蔚来汽车仍然是最惨的车企,市值一年缩水六成多,更面临“1美元退市”风险。2020年,蔚来股价暴涨约20倍,成为海内仅次于比亚迪的市值最高车企。

在胡润研究院最新公布的2020天下500强中,蔚来成为价值增加最快的中国公司,价值比上一年度增加23倍,到达4039亿元。用蔚来CEO李斌的话说,“2020年是蔚来劫后重生的一年”。

但这还没完。刚进入2021年,蔚来股价在1月7日、8日、11日一连大涨3天,累计涨幅高达24%,总市值突破千亿美元,一举凌驾传统巨头公共和比亚迪,成为仅次于特斯拉和丰田的全球市值第三高车企。而在三个月前,蔚来的市值还只有300多亿美元。

千亿蔚来来得太快,一如昔日特斯拉逾越丰田成为全球市值最高车企一样,让人猝不及防。

只管1月12日蔚来股价小幅回落1.05%,总市值缩水近200亿元,但仍高达6277.5亿元,约即是2.1个上汽团体、5个广汽团体、5.4个长安汽车。

虽然蔚来身家已经一飞冲天,但李斌对蔚来的吸金能力仍然自信满满。

1月12日,蔚来宣布拟刊行13亿美元债券,包罗6.5亿美元2026年到期可转换优先票据和6.5亿美元2027年可转换优先票据。就在一个月前的12月14日,蔚来才刚刚增发6800万份ADS(American Depositary Shares, 即美国存托股份),最大召募资金凌驾30亿美元。

从2020年2月6日、14日及3月5日累计融资4.35亿美金,到2020年6月和8月两次增发ADS总共募资凌驾20亿美元,再到12月14日、1月12日两次宣布增发最多募资凌驾43亿美元,蔚来汽车的融资频率越来越麋集,额度也越来越大。

这架势,颇有“舍我其谁”之风。

蔚来汽车云云频密地融资,资源界愿意一次次掏腰包吗?

谜底是一定的,投资者们不仅愿意跟投,而且趋之若鹜。

为什么资源市场会体现得云云狂热?这内里存着多方面的缘故原由,首当其冲的是新能源汽车行业生长远景受到高度认可。

在特斯拉和其他本土新能源车企的配合发力下,2020年海内新能源车市走出2019年补助退坡的阴霾快速苏醒,以特斯拉Model 3、宏光MINIEV为代表的高端和代步电动车分头发力,出现出强劲的生长势头,大大提升国民对电动车的接受度,潜在客户群体数目大大增添。

1月13日,中汽协公布的最新数据显示,2020年12月中国新能源汽车销量24.8万辆,同比增加49.5%;1月-12月累计销量136.7万辆,同比增加10.9%,凌驾了此前预估的130万辆和8%。

照此生长速率,2021年海内新能源汽车产销很可能凌驾中汽协预估的180万辆,新能源汽车相关工业链龙头企业的投资价值是很是一定的。

现在,苹果造车已经铁板钉钉;富士康通过投资拜腾汽车进军汽车行业,据13日最新新闻,其与吉祥汽车建立股比50:50合资公司,为第三方提供代工生产服务;百度也寻找吉祥代工,正式投身电动车制造领域。

这么多科技企业跨界加入造车雄师,正是基于对新能源汽车工业生长远景的看好。

再回过头来看蔚来汽车,它是海内造车新势力中的领头羊,也是最具生长潜力的本土新能源车企之一。2020年,蔚来汽车共累计交付43728辆新车,同比增加121%,无论是品牌力照旧销量,都做到了新势力中的NO.1。

而在售后服务和用户粘度方面,蔚来更是独步全球,到达战无对手的田地,这也是其自身最大的优势。

另外,1月9日举行的NIO Day 2020也炒火了蔚来一把。

当晚,蔚来公布了旗下首款轿车“eT7”、“新一代自动驾驶手艺”、“150kWh固态电池包”以及“第二代换电站”,每一样都具有很是高的热度,临时岂论合理性和交付时间,光公布会流传的这些信息点就值得资源界狂欢。

据此,有投资机构继续上调蔚来的目的价。日前,中金公司维持蔚来跑赢行业评级,调整2022年净利润展望至3.3亿元,并预计2025年蔚来估价达1.03万亿人民币,目的价103美元。

临时岂论五年后蔚来的估值能否到达中金公司预计的万亿人民币,就现在的6000多亿市值来看,蔚来就存在被高估的嫌疑。

面临特斯拉Model Y咄咄逼人的连番降价,蔚来汽车被逼得越发明晰地定位自己的门路,那就是做价钱上坚决不让步的高端品牌,对标BBA。以是,预计2022年一季度才气交付的eT7售价出人意外地设定在44.8-52.6万元,据称对标宝马7系。

对标BBA的高端定位,注定蔚来无法成为普通化品牌,也无法通过大幅提升汽车保有量来抢占电动车市场,在整车销售利润这一块,只能只管提升单车毛利。

不外,以蔚来极致的服务,纵然到达了规模经济效益(销量凌驾10万辆),其单车销售利润也远远不及BBA。

在用户运营这一块,蔚来2016-2019年四年时间总共砸了142.8亿元。李斌曾披露,“不算人力成本、移动服务车的投入,单‘服务无忧’项目,蔚来每年在每位车主身上便要亏损4000多元。”

在中金公司看来,蔚来更值钱的是软件,即智能驾驶部门,在其对2025年蔚来预估的万亿市值中,这部门就到达6500亿元(尚有车辆销售估值2700亿元、服务营业估值1000亿元)。

那么,蔚来的智能驾驶手艺竞争力怎样?

本届NIO DAY的一个看点就是NAD自动驾驶系统,它主要先容了搭载的激光雷达和摄像头,以及四个自动驾驶芯片的应用。

自动驾驶是基于大量的算法和基础平台开发的,需要AI系统的支持,安装了自动驾驶芯片和激光雷达传感器的汽车并不即是就是自动驾驶汽车。

虽然号称是“自动驾驶”,但蔚来汽车并没有公布车辆上路演示NAD自动驾驶系统的视频,加上首款搭载NAD自动驾驶系统的eT7至少还要一年以后才交付,这很难让人对蔚来现在掌握的自动驾驶手艺有一个清晰的判断。就现在量产车的智能手艺而言,蔚来就连小鹏汽车也比不上。

蔚来刚公布的固态电池更是存在庞大的争议。

固态电池被以为是动力电池的最终方案,但许多手艺尚待攻克。拥有凌驾1000项固态电池手艺专利的丰田也只能在2021年亮相固态电池及相关手艺,至于何时搭载到量产车身上仍无时间表。而蔚来汽车所谓的固态电池,实在是固液混淆电池或者版固态电池,是固态电池到来前的一个过渡方案。

“全固态电池现在距商业化还很远,现在甚至做个演示都还很难题。10年内完全攻克全固态难度挺大,横竖至少这5年没戏了。”国联汽车动力电池研究院董事长熊柏青表现。

再看销量,现在市值与比亚迪并驾齐驱的蔚来,年销量约为后者十分之一,只有4万多辆。从2020年二季度最先,蔚来毛利率已经实现转正,但现在年亏损额度仍然高达几十个亿。

高端的小众定位,不到5万辆的年销量,无法证实适用性的NAD自动驾驶系统,宁静性未知的伪固态电池,这些都可能成为蔚来发展路上的障碍。现在的蔚来,真的可能被高估了。

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