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换帅前最后的财报公布,新CEO会带领英特尔驶向何方?

2021-01-25 10:30:05 【东智精密】   来源: 美股研究社     阅读

去年,芯片巨头英特尔的日子并不太好过。先是7nm芯片再度延期,之后又将尖端手艺外包、出售其NAND内存营业。现在年,英特尔自动做出"换帅"行动,面临颓势勇敢地做出改变。多次营业和职员的调整,激起了投资者对其远景的担忧。

在升降的市场情绪颠簸下,英特尔在美东时间1月21日宣布了2020年第四序度的财报。其中,营收和净利润较前几个季度有所反弹。但股价体现却相反,盘后股价下跌4.66%至59.55美元,市值降至25559.61亿美元之下。

交出换帅前最后一份财报,业绩羸弱的英特尔何时找回手艺自信?

去年至今,英特尔一再遭到竞争对手的挑战,股价体现也早就饱受外界争议。去年累计下跌近13%;相反地,英伟达、AMD去年划分上涨超120%、89%。

随着今年AMD、英伟达等巨头的趁势追击,英特尔无疑会变得越发被动。转头来看这份"换帅"前的财报,英特尔有哪些遗留问题亟待新CEO解决?

营收反弹终结一连四序度缩水,英特尔的转型阵痛未除

2020年第四序度,英特尔的营收录得199.8亿美元,同比下降1.14%,高于华尔街此前的平均预期174.8亿美元。

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即便去年多个季度的营收都超出预期,可难以掩饰其业绩增加疲软的事实。2019年Q4至2020年Q3,营收划分为202.1、198.3、197.3、183.3亿美元,已泛起一连四个月缩水。

其中,数据中央作为英特尔近年来发力的焦点营业,是影响整体营收转变的主要部门。财报显示,本季度以数据为中央的营业为88.21亿美元,同比下滑12%。同比增速的体现并不理想。

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该营业详细可划分为:

・ 数据中央部门为61亿美元,同比淘汰16%;

・ IOTG部门为7.77亿美元,同比淘汰16%;

・ 自动驾驶Mobileye部门为3.33亿美元,同比增加39%;

・ PSG部门为4.22亿美元,同比淘汰16%;

第一个部门孝敬了大部门营收,其下滑无疑会严重拖累英特尔的整体体现,这也是本季度营收难以有大幅增加的要害缘故原由。

对此,治理层在财报中诠释到,疫情导致经济泛起疲软,因此抑制了全球企业和政府对于数据中央的需求。此前,Dell'Oro Group数据中央资源支出研究总监也表达了相似的看法。

现在,受到经济打击的垂直行业,特殊是实体零售业、旅游业、旅店业以及中小企业都收紧了IT支出。因此,若要重新恢复相关的支付,需要等候商业情况恢复稳固。

值得注重的是,英特尔此前占有约莫94%的数据中央市场份额,可现在情形发生了转变。AMD和英伟达在数据中央营业上,给英特尔带来的竞争风险已经不容忽视。

前者虽未详细披露数据中央营业的详细数据,但在服务器CPU市场上卷土重来后,市场份额正连续扩大。

后者近期在GTC大会上,宣布推出数据处置惩罚单元(DPU)接受数据中央的更多使命,宣布开发新型芯片的企图。意在从主要竞争对手英特尔CPU争取更多的市场份额。

更大的威胁实在来自AMD、英伟达的收购事务。无论是AMD与赛灵思的生意业务,照旧英伟达与Arm的生意业务,它们都将提供同英特尔竞争的种种数据中央产物给用户。

因此可以预见的是,英特尔在数据中央的主导职位不会快速消逝,但随着竞争的加剧,可能会失去不少的市场份额。加上严肃的经济情况,英特尔需要思索怎样通过更低成本和更强的产物来提升竞争力。

PC收入创两年新高,英特尔"摩尔定律"却落后

以数据为中央营业是英特尔的焦点,而老牌PC营业依然照旧公司的"现金牛"。财报显示,第四序度PC营业的营收为109亿美元,同比增加9%。

交出换帅前最后一份财报,业绩羸弱的英特尔何时找回手艺自信?

受到远程居家办公的影响,小我私家移动PC产物需求增添,而台式PC产物的需求也有一定幅度增加。其中,小我私家电脑的销量同比增加33%。

即便云云,从PC营业收入的同比增速上,能够看出其发展逐渐趋向平稳。当英特尔在PC市场占有稳固的市场份额时,也面临着竞争对手释放的压力。在消耗芯片市场,AMD、英伟达的威胁不容小觑。

三季度,AMD来自于盘算和图形部门的营收为16.67亿美元,高于去年同期的12.76亿美元。

AMD已一连多个季度在该营业保持大幅增加。

苏姿丰就任CEO后重构了AMD的产物计谋。在架构上,2019年AMD公布Zen2 7nm产物,全新Zen2架构IPC提升达15%,实现了对英特尔的反超;

在工艺上,AMD选择和台积电互助,押注7nm制程,迅速完成了对英特尔的逾越。尤其是英特尔10nm量产时间一再延后,给AMD的CPU处置惩罚器抢占市场的良机。

自己的手艺整合涵盖了条记本电脑、台式机电脑、云盘算、高性能盘算(HPC)和下一代游戏机。这成为AMD利润和股价大涨的缘故原由。

去年7月,英伟达以2500亿美元的市值上乐成逾越英特尔,今后一起上涨至3400亿美元。

在远景辽阔的AI领域中,英伟达占得了先机,而英特尔则迟迟未能进入这些场景。

在处置惩罚器制造商,英特尔已经跟不上台积电和三星的节奏。更糟糕的是,英特尔的传统客户,如苹果、微软和亚马逊等公司已经在开发自己的内部芯片解决方案,并交由台积电和三星代工制造。未来,它们可能将逐渐脱离对于英特尔的依赖。

来到历史的十字路口,新CEO会领导英特尔驶向何方?

现在来看,英特尔面临着建立52年以来又一次危急,它无疑需要审慎地做出选择。回首已往,英特尔遇到过关于生死的时刻不止一次。

1985年,英特尔还把自己定位为一个存储器公司。但这时日本的存储器厂家日益壮大,使得用户能够以惊人的低价购置到高质量的产物。

这种价钱战险些将英特尔挤出市场,其时英特尔一连6个季度泛起亏损,业界普遍嫌疑英特尔是否能生活下去。

当所有人都以为,英特尔就即是存储器时,CEO格鲁夫坚决砍掉存储器生产,而把作为新的生产重点。

从那时起,英特尔自称为"微型盘算机公司"。到了1992年,微处置惩罚器的庞大乐成使英特尔成为天下上最大的半导体企业,甚至凌驾了昔时曾在存储器营业上打败它的日本公司。

外媒谈论称,若是说诺伊斯是英特尔的灵魂,摩尔是心脏,那么格鲁夫就是英特尔的拳头。

"要想预见以后10年会发生什么,就要回首已往10年中发生的事情。"格鲁夫遵照着这个规则,领导着英特尔公司平安渡过了多次灾祸。

现在的英特尔,再次来到了运气转折的十字路口,但这个选择权即将交给新CEO 帕特・基辛格。

就现在来看,英特尔将可能会选择将部门芯片外包。花旗剖析师 Christopher Danely在其最新的研究陈诉中就指出,英特尔即将宣布与台积电扩大互助,将部门芯片交由台积电代工。

英特尔的净利润虽然会受到影响,但可以依赖更好的设计来取得产物的优势。设想帕特・基辛格能够乐成使英特尔的制造工艺重回正轨,但短时间内相对台积电的劣势难以消除。

英特尔现在还没准备好放弃制造营业,但只管规避与台积电的竞争或是不得不做出的选择。

回到要害营业上看,PC营业作为英特尔最具优势的部门,在未来同样有着引领行业生长的可能。

去年下半年,英特尔推出Evo平台,其平台战略已初见雏形,现在已有凌驾50款通过Evo严苛认证的产物上市。

另外,自动驾驶Mobileye现在是增速最快的营业部门,随着这一工业的生长可能会释放出庞大的发展空间。

Mobileye营业取得长足生长,纵然在疫情严肃、汽车工业遭重创的2020年,Mobileye芯片出货量仍同比增加了10%。而英特尔子公司Mobileye还对外宣布,企图到2025年推动自动驾驶汽车走向商用。

相比力而言,谷歌旗下自动驾驶公司Waymo在路测环节希望缓慢,每年仅积累上百万公里的路测信息。

现在,特斯拉、索尼、高通、英伟达等科技公司均涉足其中,英特尔能够取得长足的领先需要时间给出谜底。而2021年,或许是其中一个很主要的时间节点。新CEO若要资助英特尔重获资源市场的认可,提振PC营业和数据中央营业显得尤为要害。

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