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5G之战诸侯争霸,高通胜算几何?

2021-02-08 09:30:06 【东智精密】   来源: 美股研究社     阅读

北京时间2月4日高通公布了2021Q1季度财报,本季度营收体现低于市场预期。此前,据雅虎财经频道提供的数据显示,22名剖析师此前平均预期高通第一财季营收将达82.7亿美元。

财报公布当日,高通股价下跌2.48美元,报收于162.30美元,跌幅为1.50%。停止现在,高通总市值为1843.33亿美元。

Q1营收不及预期,高通还能带着“尺度”称霸5G吗?

行业拐点看龙头,高通依赖CDMA手艺成利市机通讯行业的霸主职位,但随着随着AMD、英伟达等后起之秀的崛起,高通还能否在5G时代保持它的霸主职位呢?联合这份财报或允许以一探讨竟。

营收、净利“疫”外有所好转,但依赖大客户订单恐成利空因素

全球规模内5G需求的提升,推动了高通的在20Q1季度的收入增加。高通第一财季营收为82.35亿美元,相比去年同期的50.77亿美元增加62%。针对2021第一财季的营收未到达预期,高通表现:部门缘故原由在于受到了全球半导体行业供应欠缺的影响。

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停止到2020Q4财季,高通的净利润为24.55亿美元,比去年同期的9.25亿美元增加165%;但相较于上一季度29.6亿美元同比上涨73%有下滑的趋势。

高通的营业收入主要来自QCT(芯片产物)部门和QTL(手艺授权)部门。详细来说,营业部门营收65.33亿美元,同比增加81%;而利润率更高的专利授权部门并未实现显着增加,营收16.6亿美元,同比增加18%。

高通手艺授权部门营收大涨主要缘故原由是与苹果告竣了息争,在2019年4月份,围绕手机通讯半导体的知识产权,苹果与高通在美国睁开了多年诉讼大战,最终照旧息争了,同时苹果公司重启对高通的半导体采购。

其次,高通手艺授权部门营收大涨也是由于手艺授权规模扩大,不仅仅是手机领域,自动驾驶和物联网领域也是手艺授权规模。在2021年第一季度汽车领域收入为2.12亿美元,物联网领域收入到达10.44亿美元。

Q1营收不及预期,高通还能带着“尺度”称霸5G吗?

(图源方正证券)

5G的刊行被推迟这也就造成了高通芯片产物部门,相比去年同期下降了3%。5G到来,会迎来一波换机热潮。此前,高通2020预计出货量在18.5亿台,其中5G装备预计出货2.25亿台。可是随着突发的天下卫生事务,出货不得不降低。

值得注重的是,高通的大客户苹果恐成为高通营业增加的隐患,虽然苹果和高通息争时签署了6年的基带互助协议,苹果公司需要高通的基带提供,可是苹果公司并没有放弃自研的做法。

早在在2019年12月,苹果就收购了英特尔的调制解调器资产,并正在使用这些资产开发自己的现代产物。而且在2020年6月22日,苹果公司在线上举行了全球开发者大会并宣布:苹果方面将放弃在所有Mac电脑上使用英特尔的芯片,改用自主设计开发的芯片。

无独占偶,三星也有一个芯片梦。现在,三星的GalaxyS21已经放弃骁龙888,专注Exyno,接纳自研芯片,对于三星而言这既能大幅降低自家装备的成本,又可以淘汰对供应商的依赖。这就意味着,现在是高通的客户未来某一天可能都是用自己的芯片,这对于高通而言是一个利空因素。

高通公司现在处于通讯行业龙头职位,可是随着AMD、英伟达为代表的后起之秀的崛起,高通公司还能否保持自己的龙头位置呢?

巨头强势入局,芯片竞争加大增加承压

从行业角度而言半导体行业是一个周期性行业,隔3到4年会履历一个从衰退到兴盛的周期颠簸,回首高通的营收转变就可以显着看到这个周期颠簸。

从17年最先全球4G渗透率日趋饱和,从17Q3季度最先高通的营收增加基本障碍,在19年泛起下滑的趋势,终于在上一季度高通引来拐点,可是在本季度却没有保持上一个季度的增速。

在全球芯片行业,除了与老牌玩家厮杀之外,高通正面临越来越多后起之秀的追击。以英伟达的业绩来看,其在营收增速上体现还不错。

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在芯片,厂商在其中担任的作用就是设计芯片。没有IC设计厂商的设计图纸,纵然晶圆厂制造能力再强也造不出芯片。据拓工业研究院最新的数据显示在宣布的《全球前十大IC设计公司营收排名》上,高通、博通和英伟达排名前三。

Q1营收不及预期,高通还能带着“尺度”称霸5G吗?

英伟达虽然第三季度的营收排名第三,可是年发展(YoY)高达55.7%,发展幅度再度夺冠。 超威半导体(AMD)得益于今年在Ryzen、EPYC处置惩罚器在市场的佳绩,营收至28.01亿美元,年发展55.5%,紧追英伟达之后。从竞争层面来看,后浪们对高通的围剿在加剧。

此前,高通的强势由它的科技实力决议的,与它的专利实力有着亲近的关系。凭据高通年报显示, 在1992年至2008年间,高通公司在研发上的累计投入已经凌驾了104亿美元。研发的投入给高通带来了强劲的手艺专利,这使得高通掌握CDMA底层焦点解码专利手艺,成为3G和4G时代的霸主。

为提高竞争力抢夺市场,各大芯片巨头也加大研发投入。以英特尔为例,2020整年,英特尔研发投入为136亿美元。据半导体咨询机构IC Insights宣布的2020年全球半导体公司研发支出排名,英特尔去年占工业总研发支出的约1/5,稳居第一,大有青出于蓝的趋势。

高通2021年第一季度研发投入为16.53亿元,2020年整年投入59.8亿美元。与英特尔研发投入为136亿美元有很大的差距。同时在营收上,英特尔的营收收入也普遍高于高通。

虽然英特尔在手机市场不占优势,可是英特尔可以继续在物联网、平板电脑、基带市场给高通很大的压力,同时华为海思和三星的猎户座也对高通的生长带来很大的打击。

在产物上,芯片同质化严重,同质化的产物一定走向价钱战,在2020年高通就已经将骁龙765系列芯片的售价降低到约40美元,降低幅度为25-30%,希望以此来恢复市场竞争力。

简直,骁龙765系列芯片的售价降低后,联发科的主要5G芯片客户――OPPO、vivo和小米,将把2000万到2500万个芯片订单从联发科转移到高通。但此举做法无异于饮鸠止渴,它不光没有降低市场竞争强度,反而在一定水平上拉开了价钱战的序幕。信赖不久之后联发科或者更多芯片厂家将会有所还击。

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