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保守预期2021年业绩,“内忧外患”的中芯国际如何腾飞?

2021-02-09 09:30:07 【东智精密】   来源: 港股研究社     阅读

北京时间2月4日晚,中芯国际宣布了2020整年及Q4业绩陈诉。

财报显示,2020整年中芯国际总营收同比增加25.4%至39.07亿美元;未经审计的归属于上市公司股东的净利润为7.16亿美元,同比增加204.9%;息税折旧及摊销前利润为21.23亿美元,同增54.6%。四序度营收9.81亿美元(合66.71亿元人民币),同比增加10.3%;净利润为2.29亿美元(约12.52亿元人民币),同比增加93.5%。

从财报的焦点数据来看,这份财报体现尚佳,但财报宣布后中芯国际A+H股股价却一连两日下跌。停止本周五港股收盘,跌超10%,报24.4港元;A股报收52.06元,跌4.77%。

守旧预期2021年业绩,中芯国际在担忧什么?

从半导体整个行业来看,今年年头,汽车工业的缺芯危急仍然连续发酵,加速了国产化的历程。随着芯片工业迎来黄金时代,2021年整个半导体行业的走向成为市场关注的焦点。那么,作为海内半导体行业的佼佼者,中芯国际又将怎样应对市场的机缘和风险?对此,我们不妨通过财报一探讨竟。

Q4营收净利双增加,成熟制程与台积电仍差一个UMC

据2020年Q4财报显示,中芯国际营收9.81亿美元,同比增加10.3%;净利润2.29亿美元,同比增加93.5%。利润增速乐观的主要缘故原由是晶圆销量增添及平均售价上升配合影响。但细看财报,营收和净利润环比下降幅度依然较大,划分环比下降12.6%、26.1%。

对比天下半导体领域的绝对巨头台积电的财报来看,2020年Q4营收为126.76亿美元,同比增加22%,环比增加4.4%。净利润为50.08亿美元,同比增加23%,环比增加4%。虽然中芯国际是大陆晶圆代工的希望,也是海内代工的巨头,可是从营收、净利的体量上也能看出,与台积电相差较远。

守旧预期2021年业绩,中芯国际在担忧什么?

从市场份额占比来看,2020年中芯国际在全球市场的份额占比只有5.1%,而台积电的市场份额则到达49%,险些是中芯国际的10倍。单从规模上可以说,台积电以一己之力占有芯片代工市场的半壁山河。

从手艺方面来看,中芯国际14nm产线刚刚投产,量产能力另有限,而台积电预计2021年将对3nm工艺手艺举行量产测试,在手艺实力方面,中芯国际仍然落伍台积电两代以上,想要追上也并不行一蹴而就。

在芯片行业,28nm以上属于成熟制程,28nm、14nm、7nm及以下属于先进制程。凭据Counterpoint Research的按成熟制程(节点≥40nm)产能排序的全球晶圆代工厂商Top榜单发现,市占率排名前三的厂商依次是台积电,联电,中芯国际,划分占比28%、13%、11%。从市占率来看,台积电距中芯国际的市占率相差了一倍以上。

一直以来,中芯国际的主要营收都来自于成熟制程芯片。2020上半年,0.15μm /0.18μm、 55nm/65nm和40nm/45nm划分孝敬了其营收的33.4%、32.6%和14.9%。

成熟制程工艺主要笼罩、电源治理芯片和传感器等。随着5G的快速推进,OLED面板渗透率上升,手机快充芯片及摄像头数目也在逐步提升,市场对成熟制成芯片有较高的需求。凭据IHS预计,2025年全球成熟制程代工市场规模为431亿美元,未来5年CAGR为8%。对于中芯国际而言,固然也有较大的施展空间。

但凭据台积电2020年Q4财报显示,40nm/45nm营收占总营收的8%,65nm占5%,90nm占2%,0.11μm/0.13μm占3%,0.15μm/0.18μm占7%,0.25μm及以上占1%。成熟制程的合并营收占总营收的26%,这对于整个成熟制程板块来说,是一个可观的数字。

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